本周铁矿偏强运行，主要系在“反内卷”带动下，市场情绪强劲，铁矿2509上行至760元/吨附近。
产业来看，海外矿二季度末冲量结束，对应到港量的增长时间点为7月中下旬附近，届时我国铁矿到港量或存一定压力，但三季度初发运有下行预期。需求方面，钢联调研的钢厂盈利率较上周增长，维持在6成左右，但步入7月，季节性例行检修增多，日均铁水产量下滑1万吨至239.8万吨，向后看仍有一定下行空间。故我们预计，铁矿阶段性的供需矛盾可能出现在7月中下旬附近，届时港口有累库预期，矿价基本面支撑或将转弱。
不过，当前行情驱动因素转为宏观，基本面若无较大矛盾，对矿价的影响或非常有限。当前“反内卷”背景下的宏观驱动利好诸多过剩品种，商品整体处于反弹趋势，铁矿石主动上涨一方面由于其在黑色产业链中具备较强的多头属性，一方面在焦煤强势的情况下也有同为原料而被动上涨的因素。整体来看，除情绪退潮外，铁矿短期利空因素不多，故偏强对待为主，需要等到多晶硅、焦煤等品种出现确定的见顶企稳信号再考虑介入空配选项。
策略：2509合约参考区间725-785元/吨。
风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏、宏观政策力度、上下游供需情况。
（来源：中信建投期货）
