封面新闻记者 孟梅
7月10日晚，被市场定义为“奶爸车”的乐道L90预售上市，预售形式分成两种：整车购买价格是27.99万元起；选择BaaS（电池租用服务）则是19.39万元起。
按照汽车圈的惯例，等该车正式上市时，大概率售价将更具冲击力。据行业人士推测，正式上市后的售价至少会比预售价再低1万元。这明摆着是要跟理想L8、问界M8正面硬刚，那么在这生死存亡的关键时刻，被李斌视为救命稻草的乐道L90能否救蔚来？
连续7年累计亏损1092亿 蔚来看不到未来
2025年夏天，蔚来汽车账本上的数字让市场倒吸一口冷气：过去七年累计亏损1092亿，资产负债率飙升至92.55%，股东权益首次跌入负值。这意味着，若再亏下去，蔚来账上资产将不够偿还债务——这家曾与特斯拉叫板的造车新贵，正站在资金链断裂的悬崖边。
公开数据显示，截至2025年一季度，蔚来累计净亏损达1300亿元，成为中国车企亏损之最。仅2025年Q1单季亏损68.91亿元，同比扩大30.2%。资产负债率飙升至92.55%（行业警戒线70%），流动比率降至0.84，短期偿债能力亮红灯。
与此同时，换电站成为吞噬现金的“无底洞”。3100座换电站中，单站日均服务仅32次，远低于50-60次的盈亏平衡线，年亏损超31亿元。而NIO House单店年运营成本超千万，在销量未达预期背景下，这些曾引以为豪的服务设施沦为财务枷锁。
7月6日，蔚来创始人李斌在合肥工厂直播中首次正面回应公司累计亏损超1000亿元的争议。他强调，亏损主因是“将600亿元研发投入全部费用化处理”，并称这是对技术创新的坚持，财报“非常干净”。
此言一出，#蔚来千亿亏损真相#迅速登上热搜，引发市场两极反应：支持者赞其长期主义，质疑者担忧债务风险。
乐道L90上市 亟待解决蔚来难题
7月10日晚，被市场定义为“奶爸车”的乐道L90预售上市。业界认为，这款车型李斌相当看重。被看作蔚来狙击问界M8、理想L8的主力车型。
数典汽车销量网数据显示，2025年第一季度，蔚来已经跌出“中国汽车市场自主品牌车企销量排行”的前十，与竞争对手基本不在一个量级。
尽管蔚来创始人李斌明确表示已做好产能准备，通过优化供应链管理和技术复用（如轻量化电机、集成化热管理系统）降低成本控制，确保交付能力。此前乐道L60因产能问题导致销量未达预期，此次L90的量产和交付节奏成为市场关注焦点。
对此，交银国际给予“买入”评级，预计销量回升和成本控制将推动股价反弹；中金公司维持目标价41港元。但2025年新能源汽车市场整合加速，纯电车年销40万辆是盈利关键节点，蔚来上半年销量11.42万辆，全年目标44万辆，L90需承担重要销量担当。
业内认为，若L90实现月销3万辆并推动品牌站稳主流市场，可缓解短期压力；但若未能达到预期，可能加剧市场对蔚来品牌竞争力的质疑。当前市场关注其能否在SUV细分市场形成持续竞争力，而非单一车型的短期救赎。
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